4月20日晚，万华化学发布2025年年度报告：公司全年营收首次突破2000亿元大关，达2032.35亿元，同比增长11.62%，连续三年实现营业收入同比正增长；归母净利润125.27亿元，同比下滑3.88%；扣非归母净利润121.44亿元，同比下滑9.10%；经营活动现金流净额331.05亿元，同比增长10.15%，盈利质量稳健。
据报告，第四季度业绩强势回暖，单季营收、净利润同比分别增长71.2%、73.7%。公司拟每10股派现12.5元（含税），叠加股份回购合计回报股东44.13亿元；期末资产负债率62.81%，同比下降1.91个百分点，财务结构持续优化。
2025年，公司巩固全球MDI/TDI龙头地位，石化、精细化学品及新材料业务分别增长16.11%、17.39%，电池材料正式确立第二主业，福建TDI二期、烟台乙烯二期等重点产能顺利投产，全球化与高端新材料布局持续提速。
万华化学是全球最大MDI、TDI供应商，公司布局全球六大生产基地，主营聚氨酯、石化、精细化学品及新材料，研发实力与一体化优势突出，是国际领先的化工新材料龙头企业。
同日，万华发布2026年一季报，公司实现营业收入540.52亿元，同比增长25.50%；归母净利润37.18亿元，同比增长20.62%；扣非归母净利润35.94亿元，同比增长18.20%。
三大核心业务稳健
(1)聚氨酯板块：公司稳居全球MDI、TDI龙头，目前拥有380万吨/年MDI、147万吨/年TDI装置，232万吨/年聚醚多元醇产能，位居全球前列。全年实现营收750.58亿元，虽营收小幅下滑1.04%，但毛利率提升0.73个百分点至26.88%，成本管控与产品结构优化成效显著；特种异氰酸酯（ADI）全球市场份额跃居第二；福建36万吨/年TDI二期顺利开车，MDI、TDI双线协同增效。
(2)石化板块：依托乙烯全产业链布局，烟台乙烯一期技改至120万吨/年，二期120万吨/年乙烯及下游高端装置稳定运行，蓬莱POCHP装置顺利投产，乙烯总产能与一体化优势持续凸显。全年实现营收842.04亿元，同比增长16.11%，受行业周期影响毛利率为0.58%，环氧丙烷、丙烯酸丁酯等产品国内市占率位居第一。
(3)精细化学品及新材料板块：涵盖TPU、PC、PMMA、电池材料等高端产品，全年实现营收331.89亿元，同比增长17.39%。电池材料定位公司第二主业，磷酸铁锂、石墨负极、钠电材料实现批量供货，与头部电芯企业达成深度合作；VA全产业链、MS树脂、XLPE、薄荷醇等装置一次性开车成功，电池材料四川基地快速扩能，高端新材料增长空间持续打开。
产能布局与研发投入方面
产能布局上，公司构建烟台、宁波、福建、匈牙利BC、四川、蓬莱六大生产基地，报告期内多套新装置顺利投产；其中，蓬莱园区建成无人工厂、全装置智能巡检、物料无人调度；台园区实现远程控制异地装置，自主运行率达98.5%。
研发方面：2025年公司研发投入48.65亿元、占营收2.39%，研发人员4833人（占总人数15.71%），其中博士248人、硕士2023人；第八代MDI技术落地、乙烯原料多元化技改及POCHP工艺突破强化核心产业链优势，电池材料四代磷酸铁锂量产、三代钠电产品产业化，连续石墨化与硅碳负极技术获市场认可；甲烷-二氧化碳联合重整、废塑料资源化技术完成中试，AI研发平台上线，全年专利申请1230余件、授权715余件，海外专利布局提速。
为破解行业发展困境，推动存量装置高效利用，即将召开的《第七届BDO及下游衍生物产业发展与应用论坛》设置闭门研讨会，聚焦BDO及下游相关装置的技改与转型，探讨切实可行的解决方案。
5月13日下午：闭门研讨会
顺酐法BDO现有装置技改转型方案
炔醛法BDO环保技改与降本协同方案
PBAT装置稳定高效运行实操
存量PBAT装置转型改造
5月14日上午：大会报告
双碳目标下，绿色化工行业的技术路线迭代与产业格局重构——蹇锡高，中国工程院院士
PBAT下游现状：政策驱动未来应用
——郭宝华，清华大学教授
周期拐点与产能过剩下，2026年BDO市场供需、成本及下游需求的行情研判
——邓会昌，中国石油和化学工业联合会化工新材料专业委员会副秘书长
BDO“一体化联产”模式：从“单一BDO”到“BDO+PTMEG+GBL+NMP+PBT+PBAT”多产品矩阵，如何实现效益倍增？
全球BDO贸易格局重构：中国BDO出口优势（成本/产能）与海外市场风险（关税/贸易壁垒）应对
铁钼法甲醛催化技术：研发、应用与展望——柳海涛，中触媒新材料股份有限公司副总裁
BDO的原料制备过程绿色化新技术
——刘甫先，赣州中能实业有限公司董事长
5月14日下午：大会报告
需求端拓展,打开PTMEG-氨纶需求增量空间的破局点——李增俊，中国化学纤维工业协会原总经济师
第三代降解塑料PDA：性能、成本与BDO原料适配性研究——王格侠，中科院理化所教授级高级工程师、中科可蓝首席技术官
化工废水治理理念与实践助力化工行业高质量发展——博瑞德环境集团股份有限公司
PBAT在纤维无纺布领域的创新应用——王晓广武汉纺织大学教授
生物基BDO工艺迭代：发酵法/化学转化法的技术瓶颈与优化方案
顺酐产业链延伸：从基础化工品到高端衍生物（如顺酐酸酐衍生物）的升级路径
从通用级到定制化功能材料，玻纤/碳纤复合PBT如何突破汽车轻量化强度瓶颈？
低成本、高稳定性电子级NMP工业化生产实践
丁烷-顺酐-丁二酸/BDO-PBS联产模式的优势与挑战
5月15日：企业走访
路线1：恒力石化→长兴科创中试基地→恒力重工
路线2：恒力石化→长兴科创中试基地→大连石化（新址在建中）
路线3：恒力石化→长兴科创中试基地→辽宁东盛（两大专委会会员特享）
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